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渣打丁爽:信贷增长弱、房地产调整以及贸易摩擦是明年中国面临三

发布时间:2019-06-26 23:30 来源:未知 编辑:admin

  渣打银行董事总经理、大中华及北亚首席经济师丁爽称,今年市场大环境的主题是“应对流动性潮水的退去”,“潮水”退去后,各个市场受冲击程度的大小会逐渐显现。在全球各央行停止量化宽松,开始缩表的大背景下,渣打预计明年全球经济增速将由3.8%减速至3.6%,全球主要经济体的增长也都将略有减速。其中,中国经济GDP增速将由今年的6.6%减降低至6.4%,不过略高于市场普遍共识。丁爽认为,中国明年主题既要应对与美国的贸易摩擦,又要拿捏好稳内需的政策刺激力度,而过度刺激会给经济带来长期的负面影响。该行预料,美国经济增速将从今年2.9%下降至2.6%;欧元区经济增速亦会从2018年的1.9%下降至2019年的1.4%。

  他又指,贸易保护主义抬头、欧洲各国的政治风险以及石油价格均是风险所在。贸易战和新兴市场表现疲软等因素拖累石油需求、沙特及俄罗斯等产油国有意增加产量等众多因素影响,石油价格在过去一段时间快速下降。不过丁爽料未来或会回弹至下跌前水平,他预计今年油价维持在每桶75美元,而明年将维持在每桶78美元。

  对于美国加息次数,从就业和经济增长角度来说,渣打认为今年12月几乎确定会有一次加息,而明年预计还会加息三至四次。丁爽称,这一推论主要从三个原因考量,从经济增长角度来看,美国减税等财政政策刺激效用还将持续;就业率角度来看,美国目前失业率为3.7%,低于4%的自然失业率;此外目前劳动力市场紧张,工资上涨压力亦有推动作用。

  中国经济方面,丁爽认为2019年中国面临三大风险,第一是货币和信贷条件紧,信贷增长偏弱将对实体经济活动产生影响。他指出,目前社会融资总额增长率罕见出现了低于10%的水平,主要是银行表外业务、影子银行收缩,对民营企业影响到。第二个风险即是房地产市场面临调整,丁双称目前土地流拍现象增加,说明地产商对行业前景开始持怀疑态度,而购房面积和金融出现了负增长也反映需求端放缓。他又指现时按统计局数字,目前全国房价环比和同比仍未见有下跌,不过有些二三四线城市开始出现房价回调,一线城市房价维持不变。不过他认房地产政策不会很快放松,若2019年经济下行风险太大(例如季度经济增长在6%以下),则放松政策可能会从库存小、居住需求大的城市先开始松动。

  除了以上两个内部风险,丁爽认为外部的贸易摩擦是第三个风险所在,若目前已公布的关税措施全部是实施,则可令中国GDP增长减少0.6个百分点,中国GDP增速亦会跌至6%以下水平,这将超出政府增长目标之外。不过他又表示,按目前情况来看,双方达成协议的可能性比之前大,且两国拥有90天时间窗口达成部分谅解,即使不能全面解决,但可能关税力度也会减弱。

  财政政策方面,丁爽认为政府考虑到好坏两种局面发生的可能性,因此或会制定灵活的经济增长目标,预计可能将经济增长目标设定在6-6.5%区间。而货币政策将保持中性,预计2019年将下调存款准备金率2个百分点。丁爽称,在稳定内需、应对贸易摩擦大环境下,明年出口增长可能维持在5%,不如今年的双位数增速,进口方面,受益于中国降关税和稳内需,进口将保持10%的增长,或出现自1993年以来首次经常账户赤字。

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