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丁爽 经济发展最大问题在于国企改革滞后

发布时间:2019-05-04 05:41 来源:未知 编辑:admin

  中国经济发展最大的问题是国企改革的滞后,这不是一个新问题。目前国企改革的一个问题是,存量的问题改完了,但是流量的问题依然存在,也就是说整个机制没有改过来。

  2015年11月30日,IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子。2016年10月1日,中国正式加入SDR。事情虽然过去了一个多月,但丁爽依旧是抑制不住的兴奋。此前,他曾任职国际货币基金多年,深知中国加入SDR的艰辛过程。

  “央行和国际货币基金组织都做了很多工作,这确实是不简单的事情,”丁爽说,这是多年来第一次有新的币种加入。

  丁爽:人民币兑换美元三个月内不太可能“破7”,六个月内“破7”还是很大概率事件。看今后一年,美元有望继续走强。

  原因包括几方面:一是特朗普的政策强调财政扩张,修建基础设施、减税等都会增加财政赤字,从而使得外资增多、债权收益率上升等,这将驱动美元持续走强。其次,美联储很可能加息,12月加息的测算概率超过90%,预计2017年四季度加息一下、2018年有更多加息;此外,特朗普竞选时表示要把美国企业海外的盈利调回国内,预计特朗普将提供一定税收优惠,资本的流入也会支撑美元走强。

  丁爽:人民币贬值带来的系统性风险越来越小了。从根本上看,中国经济增长率达到6%到7%,而且中国贸易有大规模顺差,这些都不支持人民币贬值。人民币贬值的根本原因在于大量资本外流,而这种资本外流超过了贸易顺差。所以,总体来说,美元反而不够充足,从贸易赚来的美元不足以应付资本外流需要的美元。

  丁爽:长期看,基本面的因素依然是决定性因素。目前看,人民币对一篮子货币不是单向贬值趋势,今后也不是。人民币无论对一篮子货币还是美元,长期而言都是一个双向波动。

  新京报:从英国脱欧到特朗普当选,今年黑天鹅事件不断。这些黑天鹅事件将对中国产生哪些影响?

  丁爽:总体看,特朗普政府对中国影响偏负面,但负面程度不会像他竞选时宣布的措施带来的负面影响大。

  今后黑天鹅事件可能会成为一种常态。但从中国角度来说,最重要的事情是避免出现黑天鹅。

  丁爽:前三季度的经济表现符合预期。目前看政府要保6.5%的增速没有问题。但6.5%的经济增速是有一定政策支持或者说有一定小规模刺激措施在推动。

  丁爽:2017年还会延续这个态势。2017年十九大召开,我们判断在会议召开期间政策会非常谨慎,维持社会政治、经济的稳定会成为最重要的目标。所以,政府可能不会下调经济增长目标,同时提供足够的支持来实现这个目标。

  长期看,希望中国经济增长回升是一个不现实的期待。中国经济体量较大,增长6到7个百分点已经是很高的增长率。从中国经济现在规模基础上的这个增长速度看,反而中国经济增长率对世界的贡献提高了。

  丁爽:最大的问题是国企改革的滞后,这不是一个新问题。每次国有企业改革后,接着进行金融体制改革,之后中国经济的效率会出现一个较高的提升。但是目前国企改革的一个问题是,存量的问题改完了,但是流量的问题依然存在,也就是说整个机制没有改过来。

  中国银行业的利润增长率在下降,目前的盈利增长率在2%左右,而曾经这一数据为10%以上。所以,中国银行业增长速度减慢很多,但至少还是正增长。而从国际银行业看,不少银行的盈利是负增长。目前看,中国银行业还没有糟糕到亏损这个地步。

  银行业不良资产是否将迎来拐点,这最终要取决于实体经济。目前看,实体经济改革正在进行中,但一些存量的问题还没有解决,只有这些存量的问题解决之后,实体经济才能出现拐点。此外,我们目前采取渐进式得调整,虽然不会造成很大的震荡,但是经济下行延续的时间会较长一些。

  目前看,中国银行业坏账率不到2%,这个数据很低。但是三季报显示,特别关注贷款有4%左右,这样有些关注类贷款可能还会转成坏账,现在说拐点为时过早,近期内不会出现拐点。不良资产还需要继续消化。

  丁爽:目前中国房地产市场毫无疑问存在泡沫。实际上,北京、上海这些一线城市几年前已经出现泡沫了。

  但最重要的是泡沫会不会爆炸。从需求上看,中国居民投资渠道较少、投资工具较少,很多投资转向房产,在北京这些一线城市,因为需求导致一线房地产的泡沫还将延续一段时间。需求上看,很难说泡沫是否会爆炸。

  新京报:有分析认为,中央政治局会议上第一次在货币政策环节提出抑制资产泡沫,意味着央行的货币政策开始转向了,你怎么看?

  丁爽:其实会议中也提到了要坚持稳健的货币政策,央行最近的报告中也提到了保持适度的货币政策。从今年年初和现在的情况看,货币政策肯定是朝收紧的方向。但还不能说目前的货币政策已经收紧,是从方向看,会从原来偏宽松的方向状态向中性状态转变。

  丁爽:印象最深的是人民币加入国际货币基金组织SDR,今年十月正式生效。这对中国产生很多实质性影响,对中国债券市场发展和资本流入都起到积极作用。

  丁爽:受经济下行压力和金融危机后的金融管制影响,中国银行业在过去几年很不景气,2017年这个大环境也不会有大的改观。

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